需求不足，生产开始收缩生产端一直维持着供大于求的产能，没有显著的减产或者收缩产能，味着定价权的缺失；
——8月有减产的变化，持续性还要继续观察。
——就业人数一直保持压力
经济的核心矛盾仍在于有效需求不足，前期支撑经济的生产也开始收缩，外需成为经济的主要亮点。合成PMI的5个分项指标，景气度全线回落。
本月新订单指数48.9%，贡献了近4成的制造业PMI下滑。
生产指数连续第4个月下降至49.8%，少见地降至荣枯线下，
——是近一年来最低值。新出口订单指数连续走强，本月进一步上行0.2个百分点。
全产业链均保持下降的趋势，12月内新低
价格指数、主要原材料购进价格指数，分别下行4.3和6.7个百分点，降幅偏大。国家统计局表示，上游景气度下行以及原油、铁矿石、煤炭等大宗商品价格回落。
采购量、进口指标下降，产成品库存增加，过去半年多来，本应补库的企业库存周期却反复变化，没有一致的信号。
服务业PMI在7月异常天气结束后正常反弹，并不算强
——服务业的数据全靠预期值拉升了均值，虚假的支撑
建筑业PMI进一步走弱。
本月服务业PMI为50.2%，高于上月0.2个百分点，仅回到6月的水平。
具体行业方面，仍有显著的暑假特征，交运、文娱等表现较好，而资本市场、地产、居民服务拖累。
——在手订单和出口均处于12月新低
1-7月规模以上企业利润，全靠国企支撑
宏观层面，规模以上工业企业利润在7月略微回升，营收净利率走平
这可能说明目前工业利润主要是结构性问题，比如中国海洋石油、部分有色金属企业，也有一些工业企业利润下滑，比如隆基绿能、通威股份；总结：
利润表下降阶段，所以业绩基本面不支持公司股价上涨。、
消费增长偏弱，全看中产阶层的修复，这是最大的消费群体；
——具体看个税变化，和其他的一些数据，可得
地产投融资双边下滑，库存没有显著下降，拐点目前看不到；
货币政策层面，降低存款准备金和部分再贷款利率，处于宽松，目前还无重大刺激手段出台，继续等待；
财政政策方面，超长期国债开始发行，目前的1000亿主要还是为了调控准备的弹药；大规模的发债没有出现，还需等待；
失业率，年轻人就业需求低，企业掌握话语权，对薪酬结构不利，进一步对消费不利。
（PMI中从业人员减少趋势）
不作为证券推荐或投资建议
