摘要
本次讨论集中在中国工程机械行业的当前状况和发展前景上，特别关注了徐工机械的战略布局和国际化视角。讨论认为，尽管印尼和美国的关税政策带来了不确定性，但这不太可能改变中国工程机械行业的整体竞争力和长期发展趋势。同时，亚洲、非洲、北美和拉丁美洲等地区的市场需求正在快速增长，尤其是“一带一路”倡议覆盖的国家，这些区域对徐工机械产品的进口需求占其总出口的七成以上。面对印尼市场的高额关税和俄罗斯的报废税政策，徐工机械已经采取了多元化的战略布局来规避潜在风险，并维持其市场份额和利润。六月份，徐工机械在国内市场的销量实现了超过50%的同比增长，远超行业平均水平，显示了公司的强势增长势头。在全球范围内，徐工已在11个国家设立了生产基地或组装厂，旨在提升海外产能和应对各种贸易挑战。公司在上半年实现了良好的增长势头，尤其在第二季度实现了环比和同比的增长，预计下半年将继续保持这种增长趋势。此外，徐工机械还计划通过提高高毛利产品比例、实施结构优化减量、推进设计源头降本以及提升生产效率等措施，以期在未来几年内显著提升毛利率和净利率。尽管行业内短期存在一些挑战，但徐工机械凭借其强大的市场地位和国际化策略，预期将在销量、品牌和盈利等方面继续展现强劲的增长势头，具有广阔的未来估值和市值扩张潜力。
问答
发言人2 问：请问，市场波动较大的主要原因是什么？如何看待目前工程机械市场的需求与结构变化情况？
发言人2 答：市场波动大的原因主要有两个方面。首先，由于印尼即将实施的高额关税及美国重新提出的关税政策，虽然短期内会给工程机械海外出口带来不确定性，但从长期来看，这对整个行业的中长期趋势和中国在全球市场的竞争力并没有实质性改变。经过观察发现，尽管市场出现了一定波动，但内部需求正在复苏，尤其是海外需求强劲增长，其中一带一路国家贡献尤为突出，目前海外市场占比已超过七成。同时，北美和欧洲地区的市场份额正在快速下滑，而亚洲、非洲、拉丁美洲等地的需求增长迅速，这表明我们要关注并抓住一带一路等新兴市场的机会，而不应过于担忧欧美地区可能带来的关税壁垒。
发言人3 问：针对印尼市场征关税的具体情况及对公司的影响如何评估？
发言人4 答：对于印尼市场新闻中提及的高额关税，实际上涉及的产品并非与工程机械行业相关，并且预计印尼短时间内难以实现工程机械本地化生产，因此关税对其影响的可能性较低。此外，在印尼市场的深耕布局已做好充分准备，能够有效应对任何潜在变化，当前储备量足以应对预期中的市场波动。
发言人4 问：对于俄罗斯市场的报废税问题，公司是如何应对的？
发言人4 答：早在两年前，我们就已从政府层面了解到俄罗斯市场可能出现的报废税相关政策，并据此制定了详细的预案。目前，公司的当量储备足以应对今年全年甚至未来报废税征收带来的影响，且该税种增长短期内有利于推动当地市场需求，最终将转嫁给终端客户。
发言人4 问：俄罗斯方面对产品征收报废税会对徐工终端市场产生何种影响？
发言人4 答：尽管俄罗斯可能会在未来几年实施报废税，但由于当地不具备生产制造能力且终端市场需求不变，所以即使新建产品也征收报废税，徐工通过在中国制造产品并储备在国内，终端市场的传导对品牌形象和终端毛利的影响非常有限。
发言人4 问：对于美国港口起重机征税问题，短期内对徐工有何影响？
发言人4 答：由于徐工并不生产大型港口龙门吊这类被征税的产品，因此从短期来看，这项政策对徐工没有直接影响。同时，鉴于公司在南美洲和中美洲（如墨西哥和巴西）已建立起完善的生产和物流体系，能够有效规避关税壁垒，保障产品供应。
发言人3 问：对于国内市场情况及徐工六月份的业绩表现，能否提供详细信息？
发言人5 答：根据调查，徐工所属的22大类产品在六月份内销整体实现约15%-20%的增长，其中徐工挖机和装载机的增幅分别达到了40%和25%。行业整体降幅从上个月的两位数收窄至个位数以内，徐工则继续保持增长态势。另外，截至六月底，徐工物联网监控的67万台设备中，开机率同比增长了0.5个百分点，虽然开工小时数略有下降，但总体分析认为这主要是由于南方地区近期暴雨导致的正常波动，并非经济形势的重大变化。
$徐工机械(SZ000425)$ $三一重工(SH600031)$ $柳工(SZ000528)$
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