千禾味业业绩预增简评【华创食饮】事件:公司披露业绩预增公告,23年归母净利润5.09-5.78亿,同比+48-68%,扣非归母净利润5.08-5.75亿,同比+50-70%。简评:1.利润符合预期。若按区间中枢计算,单Q4归母净利润1.57亿,同比基本持平,符合此前预期。一方面,包材采购价格同比下降,产品运杂费率降低,导致毛利率提升,另一方面,销售费用投入产出比提高,带动净利率提升。2.预计全年股权激励目标顺利达成。一是22Q4零添加事件导致基数较高,二是今年春节备货较晚,预计23Q4营收增长环比有所放缓,但全年依旧顺利达成股权激励目标。3.延续24年动销为重判断。24年起零添加事件对报表脉冲影响结束,公司增长步入常态化模式,后续仍需重点关注网点拓展进度及渠道实际动销情况。风险提示:新品拓展不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题。 作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
