低空经济呈现出明显的新质生产力特征，随着空域改革逐步深化，低空经济发展显著提速，21年低空经济概念首次写入国家级战略规划《国家综合立体交通网规划纲要》，24年首次写入政府工作报告。我们认为非管制空域划分为低空经济eVTOL试点运行及商业化落地奠定基础。低空空域的逐步放开也有望显著调动地方政府发展低空经济的积极性。随着国家层面定调，各地方省份也陆续出台政策快速跟进，北京、广东、安徽等18个省市已将发展低空经济写进了2024年的政府工作报告，当前深圳已经大范围出台相应补贴措施，我们预计政策层面给低空经济发展提供了较好支撑。
基础设施贯穿产业链始终，通用机场投资建设高景气
根据中国民用航空局发布的数据，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年，有望达到3.5万亿元，10年复合增长率达8.8%。其中，我们预计以通用机场、直升机起降台为代表的基础设施是低空经济发展的重要基础。根据《全国通用机场布局规划》，到2030年，全国通用机场将达到2058个。截至23年末全国在册通用机场已达449个，24-30年年均新建通用机场或近230个。按照单个通用机场投资规模6亿进行计算，我们测算到24-30年新增通用机场对应的设计+施工年均市场空间有望达1379亿元，其中设计环节年均大约为69-138亿元。各省市对于通用机场建设规划较为明确，深圳在低空经济的布局领先全国，我们判断当前低空经济或与新能源汽车的早期发展阶段较为类似，后续有望通过产业链全过程补贴来打开使用需求和市场。从建设模式来说，通用机场“投建营一体化”有望提速，单体投资规模也更小，更有利于引入社会和民营资本参与。
关注基建设计院及部分地方国企的业绩及估值弹性
中化岩土002542子公司中青国际航空俱乐部是专门从事空中旅游业务，含：飞艇、航拍、 空中婚礼、飞圈团建、应急救援等空中业务据“荆州发布”微信公众号，5月18日召开的荆州市低空经济研讨会透露，荆州将聚焦低空制造基地、低空基础设施、低空旅游场景、低空物流体系、低空城市交通等五个方向，加快布局和发展低空经济，力争到2027年逐步建立低空经济产业链体系，聚集10家龙头企业、200家相关企业，总产值达到300亿元。
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