市场周复盘20241012：A股倒V找均线支撑
本周中国市场，A股国庆首日，大幅高开以后，全周呈现较大调整，主动往5-10日均线处，寻求再支撑的态势。人民币汇率，在此前因美元指数大涨，导致回摆贬值到10日均线以后，本周呈现易升值，难再贬值的情势。人民币汇率的强势，可能和国庆前贬值回摆的幅度过大有关。10年中债的价格，本周强反弹，目前已经回到5-10日均线的贴合处。10年中债价格的强反弹，可能和本周A股的较大调整有关系。
截至周五，沪深300指数、创业板指、科创50指数和中证1000指数，已经悉数跌破5日均线的支撑，这些指数离10日均线支撑的潜在调整空间分别是：4%、6%、9%和3%。按目前的指数情势，如果我们预判在5-10日均线附近，震荡企稳再涨，下周将是逢低买入，逐步建仓的好时机。如果我们预判指数的倒V调整，可能更加剧烈，悲观到20日均线附近才可能企稳再涨，下周可能仍旧需要控制仓位，等待个股更便宜的价格。
中国A股的倒V调整，还会更加剧烈吗？我倾向不会。短线来讲，A股指数的显著放量进场，是在国庆前最后一个交易日。而当前A股的点位，已经跌回国庆前最后一个交易日附近的价格，A股的止盈盘基本消化，很难带来主动性杀跌的动能。对于国庆后首周积极交易，高位浮亏的资金来讲，他们只可能还会有更多的场外资金，逐步入场摊薄成本的动能，而很难是此前那种被动止损的局面。从本周成交量萎缩的幅度来看，周五相比周一的萎缩幅度高达60%。短线来讲，止损盘杀跌对A股的冲击，也很难看到。
我对A股下周的预期是震荡爬升，不排除重回大涨的可能性。周五我组合的逢低买入个股，基本都得以成交，这是一个好事。在下周A股震荡爬升预期的过程中，我整体的仓位预期保持中性，选股层面积极乐观，换股层面及时进行高低切换，挂单交易上对止盈价要求可更高一些，现价交易上对强势个股的买入可跟坚决一些。截至周五，我组合交易的方向有：1）长期看好的个股包括：国产AI服务器突围、英伟达链条的AI供货韧性、 华为汽车创新的热销预期、创新药获批后的销售放量预期；2）短线交易的个股包括：中东安全对讲机需求爆发主题逻辑、品牌白酒厂商重组上市更快预期逻辑、英伟达链条的AI新增供货预期等。
近期交易层面，我的实战总结有：1）总量层面。国庆前，我减持了部分仓位，当时是担心国庆期间海外的波动，同时考虑到国庆期间政府休息，新政策可能不会推出，事后看这笔减持是过于谨慎。国庆后第一天，我减持了较大幅度的仓位，当时逻辑是认为国庆期间市场的乐观情绪发酵足够给力，加之政策有一些降温的动作，准备减持后，按挂单交易的思路，降低成本。事后看，国庆后第一天，涨停板附近的交易，基本都短线止盈做的还行。2）个股层面。券商类个股的卖出思路有点偏早，国庆前即陆续卖出，对券商的信仰不够强可能是主因。对国庆前后，市场的主线高端芯片、自主可控和华为链条等方向，没有追随更强势的个股。组合本已持有这些方向的个股，但号召力比不上深跌回拉和强势主题逻辑的个股。在周五的挂单交易中，一方面践行均线支撑，积极调仓的买入思路，另一方面对强势个股的持仓保留更坚决，对卖出止盈的挂单价也更乐观的兑现了收益。期待下周组合的积极选股、及时换股策略，能创造更多的利润空间。
本周海外市场，美股整体强势，已经涨到2024年内新高附近区域震荡：其中，标普500和道琼斯工业指数都创了新高；纳斯达克指数和美股地区银行指数，在新高附近震荡。美元指数在上周强势上涨以后，本周仍较强反弹。美国通胀数据的强韧性，对美元指数影响较大。10年美债利率，受美国通胀数据强韧性的影响更大，利率显著上破4，已经上升到4.1%附近。
美股让我比较意外的是，美元指数的显著上涨、10年美债利率的显著上行，背后都是体现对美联储大幅降息预期的显著修正，但这些并没有阻碍美股的强势上涨。从微观层面来讲，本周固然可以讲说美国银行业3季报的业绩，整体略超预期。同时还可以说，台积电的9月份业绩，还继续体现出美国AI景气驱动的高业绩弹性。但我在上周对特斯拉本次Robotxi的创新预期不足，也体现在周五特斯拉股价的暴跌上。美股目前的新高上涨，看起来并不是一个很明显的迹象，内部实则酝酿着反复博弈的波动预期。
展望下周的美股市场，我认为美股向下和向上，仍旧是不对称的。向上可能小幅度强势，而向下，可能就是较大的波动幅度。其一，仍旧是美国大选，作为美股的达摩利克斯之剑，悬在头顶上必须要考虑的灰犀牛。我仍旧提示，2024年内，法国极右翼曾经临近执政，导致的法股大跌。这种类似的模式，在美股市场上，同样可能造成预期冲击。而对资金来说，最好的做法，就是在大选之前，先出来观望。其二，就是当前的美元指数强势和10年美债利率上行。这些背后的直接体现，都是对美联储2024年剩下时间，大幅降息预期的再修正。美股8月份曾经暴跌过，但后来报复性涨回来。我当时和大家分析的主要原因，就是市场逼宫美联储大幅降息。现在美联储大幅降息以后，新一轮的大幅降息，面临着美国超强的经济数据和通胀压力的制约，这本身对美股的分母层面，就是不利的。最后，我可能再强调一遍美股3季报的业绩。最终业绩的披露，如果超预期，可能就是略超预期的情势。但如果低于预期，可能就是一种灰犀牛，这也会对估值偏高的美股，有内生震荡调整的动能诉求。
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