1、券商大涨原因：外部刺激催化，包括：1）7月30日中央政治局会议指出“要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性”，相关表述延续此前监管基调。2）近日国务院决定，任命李明为证监会副主席。3）传言两大汇金系央企合并获批。交易层面，公募基金极度低配，Q2主动持仓市值仅40亿，边际弹性极大。2、当前观点：政策周期依然是核心矛盾，随着公募降费、投行IPO几乎停滞、融券叫停以及场外衍生品停止净新增，强监管政策基本应出尽出，未来进一步收紧的可能性相对有限，这一点市场共识较强。接下来需要观察成本下降对盈利能力的保护以及政策反转的节奏，我们预计大概率盈利和政策都处于磨底阶段，需要等待反转。3、投资建议：在没有出现明确政策反转的背景下，行业更多是超跌之后的脉冲震荡，并购重组的主题会成为主要催化，我们建议对于有并购主题的公司高抛低吸。相关公司：1、国泰君安、东方证券、海通证券，实控人为上海国资委；2、中信证券、中信建投，实控人分别为国资委和北京国资委；3、财通证券、浙商证券，实控人分别为浙江财政厅和浙江国资委；4、第一创业、首创证券，实控人为北京国资委；5、中国银河、申万宏源，实控人为中汇金；6、方正证券、平安证券，实控人为中国平安；7、信达证券，国信证券，后者实控人为深圳国资委。
（来源：综合题材龙头说等）
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