市场解析政策利好央行创设两项新工具：一是证券、基金、保险公司互换便利。这本质上是鼓励非银机构借券投资股市，预计利好股市。具体运作推测可能为：机构使用低流动性资产，比如长久期债券、权益类资产等作为抵押，向央行换得偏债资产后可以作为抵押物融资，资金用于投资权益市场。二是股票回购、增持再贷款。央行向商业银行提供再贷款，商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。一般来说，经营较好、股息率较高的上市公司或有较高融资需求，有望增加回购或增持力度。创设证券、基金、保险公司互换便利方面，历史上类似的举措对权益行情提振效果明显。美联储于2008年3月11日推出TSLF（Term Securities Lending Fcility），允许一级证券交易商以缺乏流动性的证券（MBS等）做抵押来投标，交换高流动性的国债。至2008年5月16日，道指、纳指分别累计上涨10.62%、16.57%，是2008年美股行情中为数不多的持续反弹区间。创设股票回购增持专项再贷款方面，首期规模3000亿元，有助于促进上市公司股东回购增持股票，对权益市场行情具有支撑作用。本次金融地产一揽子政策将利好中长期经济和股市，一揽子宽松政策，包括降准、降息、住房支持政策、股票市场支持工具四大类。机构认为这只是开始，更多稳增长增量政策或可期，市场聚焦财政接力。政策思路从“稳货币+稳汇率”转向“宽货币+宽信用”。历次大底最低点出现的前后都有重大积极政策或外部事件催化，且对后续基本面有改善；比照来看，本轮央行和证监会政策组合拳落地，对后续经济修复、流动性宽松、市场情绪改善均有积极影响。市值管理事项：1）9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，并同步修订《上市公司重大资产重组管理办法》；同日证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》2）湖南省定于9月26日上午召开全省上市公司市值管理工作电视电话会议，研究部署加强上市公司市值管理工作，加快推动全省上市公司高质量发展。《市值管理指引》要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。明确上市公司董事会、董事和高级管理人员、控股股东等相关方的责任，并对主要指数成份股公司披露市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。明确主要指数成分股公司市值管理制度。《征求意见稿》要求主要指数成分股公司就市值管理制度在年度业绩发布会上进行专项说明。主要指数成分股公司包括沪深300指数、科创50指数、科创100指数、创业板指数、北证50指数等指数成分股。综合运用多种方式提升公司投资价值。证监会要求上市公司聚焦主业，在提升经营效率和盈利能力的同时，运用并购重组、股权激励、现金分红等多种方式提升公司投资价值。明确长期破净公司市值管理指引。长期破净的公司应当明确市值管理目标、期限及具体措施，应至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估，并且需要就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行说明。一方面市值管理指引有望提升部分经营稳健但估值较低（尤其是破净）公司的估值，同时资本市场信心和活跃度的回暖亦有助于板块公司投资端的回暖。电广传媒（000917）：1）破净市值管理+国改。主营业务涵盖文旅、投资、广告、游戏四大业务板块，以轻资产、优资源、强运营和“IP+传媒+科技”赋能为特点的“新文旅”战略全面落地。2）公司旗下达晨财智一直处于创投行业头部领先位置。2023年,达晨财智新增16个IPO项目申报、8个项目IPO过会;基金规模稳步增长,并首次引入险资LP。80亿元达晨创程综合基金即将完成募集,25亿元达晨中小企业科技基金及3亿元达晨晨欣1号定增基金已完成募集,规模30亿元中小企业科技基金二期设立工作也开始启动。同时与江西国控发起设立30亿规模产业基金完成10亿元认缴,“综合基金+科技基金+定增基金+地方国资合资基金平台”的大资管布局稳步推进。2023年总体募资规模约45亿。截至2023年底在管基金规模约260亿。2023年,达晨财智实现投资管理收入49,124.23万元,实现净利润39,017.30万元。截止目前,达晨财智累计管理基金规模近500亿元,投资企业总数760余家,每4家被投企业中就有1家为国家级“专精特新”企业,IPO上市达143家。3）游戏方面，传统游戏与直播互动娱乐等新业务齐头并进。公司游戏业务由全资子公司上海久之润主营，旗下经典游戏劲舞团、高达系列稳定贡献公司业绩。AIGC应用+IP资源整合双重赋能，新游戏开发储备丰富，产品布局多元化。五矿资本（600390）：1）破解市值管理+国改+多元金融。公司主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公司：五矿信托、外贸金租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融资租赁业务、证券业务及期货业务。2）该公司在资本市场并购重组活动中表现活跃。2024年5月以来，A股上市公司共披露了46单重大资产重组项目，其中7单发股类重组已提交证监会注册。五矿资本作为央企，其重组活动符合当前资本市场的新趋势，即央地国企整合以及上市公司间的吸收合并。此外，五矿资本也在积极响应政策，通过并购重组来优化资本配置和提高运营效率。3）五矿资本还在2024年9月23日召开了股东大会，审议了包括选举公司第九届董事会董事的议案在内的多项议案。这表明公司在治理结构上也在进行相应的调整和优化。并购重组9 月 24 日，为进一步激发并购重组市场活力，证监会研究制定了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，适应新质生产力的需要和特点，支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。主要包括6项支持措施：1）助力新质生产力发展；2）加大产业整合支持力度；3）提升监管包容度；4）提高支付灵活性和审核效率；5）提升中介机构服务水平；6）依法加强监管。在内生式成长之外，外延式并购是全球半导体公司做大做强的方式，且并购整合比内生式增长见效更快。《意见》的核心目标在于推动新质生产力发展，提出支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。具体来看，1）《意见》提出支持围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购。并购重组能更好发挥资本市场的资源整合功能，促进传统产业升级。2）《意见》提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，并支持上市公司结合自身产业发展需要，收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产，该举措有望整合“硬科技”企业，围绕链主企业强链补链，既增强了上市公司自身市场竞争力，也为具有创新属性和长期发展潜力的企业提供资金支持，有望进一步推动关键核心技术的突破、前沿科技创新成果的转化和落地应用。思林杰(688115)：1）嵌入式智能仪器模块龙头，深耕测试测量市场。公司在产品种类上不断拓展突破，除原先擅长的PCBA检测领域以外，在其他品类的模组模块化检测上亦取得突破，目前电池保护板模组模块化检测已经率先放量，未来其他模组亦有望取得突破。在苹果产业链内，公司目前主要参与的是PCBA的功能测试环节，而苹果产业链测试环节众多，例如整机功能测试和模组测试都是公司正在拓展的方向。2）拟收购收购科凯电子71%股份并募集配套资金。标的公司主营业务为高可靠微电路模块的研发、生产及销售，主要产品包括电机驱动器、光源驱动器、信号控制器以及其他微电路产品。标的公司的核心产品广泛应用于弹载、机载、车载、舰载等多个领域的伺服控制系统及照明控制系统中，具有可靠性高、运行精度高、产品体积小、安装使用便捷等特点，充分满足军工配套产品全温区、抗腐蚀、抗冲击、长寿命、抗辐照等要求。标的公司曾承担纵向项目科研任务三十余项，积累了大量军品设计开发、规模化生产及测试验证的实践经验，标的公司还拥有完善的高可靠微电路模块生产能力，建设了宇航级高可靠微电路模块产品生产线，工艺水平、质量保障以及交付周期均已达到军用产品标准。标的公司与上市公司均以模块化电子部件的设计、研发、生产及销售为主营业务，本次交易后，上市公司将与标的公司在产品品类、销售渠道、研发资源等方面形成积极的互补关系，借助各自已有的研发成果和行业地位，实现业务与技术上的有效整合。不仅如此，通过本次交易，上市公司能够迅速切入至军工领域，有利于上市公司整体战略布局和实施，并减少对单一行业的依赖，同时扩大整体销售规模，增强市场竞争力。二、技术和情绪分析技术上，市场放量冲高回落，显示短期上档面临一定抛压和获利回吐，短期震荡属于常态。上证指数突破太极线，并且量能形成多头量能结构，由此，确认了自3174以来的下跌结构已经反转。短期乖离较大，所以有整固的需求，但回档以做多为主。全A等权，短期完成了压力换档模式，盘中站上了云层上沿，中期多头结构已然清晰。市场情绪面，市场广度惯性上行，突破了7月31日的读数，并且已经站上零轴，处于多头情绪主导的格局。广度量能小幅压回，表明经过短期快速拉升后，主动卖出需求有所体现。趋势广度和60日占比读数继续上行，显示个股中期修复的态势在延续，并且由于市场广度读数处于低位，所以，个股超跌轮动修复的态势还在初期。小盘风格相对强度延续走低，当前接近零轴，短期权重股强于中小盘，但很快随着指数震荡，中小盘将进入补涨阶段，短期小盘相对强度在零轴附近有向上勾头的需求。短线情绪，连板动能创出近期新高，但封板率和涨停成交读数收缩，与大盘量能有所背离，这也显示短线情绪有整固需求。 不作为证券推荐或投资建议
